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/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 102494 / 10249919.000 < prev    next >
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Text File  |  1995-01-31  |  2.6 KB  |  64 lines
  1. <text id=94TT1452>
  2. <title>
  3. Oct. 24, 1994: Russia:Ruble or Rubble?
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1994                  
  7. Oct. 24, 1994  Boom for Whom?                        
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. RUSSIA, Page 43
  13. Ruble or Rubble?
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>     After the fall: the struggle continues over Russia's postcommunist
  17. economy
  18. </p>
  19. <p>     Moscow had recently been touting distinct signs of improved
  20. economic performance: inflation had slowed from a monthly rate
  21. of 25% last year to 4%, and the much battered ruble had been
  22. holding steady for about a month and had become something of
  23. a hard currency again in most of the former Soviet republics.
  24. </p>
  25. <p>     Then last week the ruble, which had begun to slip in September,
  26. nose-dived in three hours of panicky trading, from 3,081 to
  27. the dollar to 3,900, as money dealers rushed to rid themselves
  28. of the currency. Ordinary folk joined the traders in bailing
  29. out, queuing up in front of street-corner exchange offices to
  30. offer bundles of rubles for dollars or deutsche marks. Shopkeepers
  31. shuttered their premises to mark up prices on par with the currency
  32. slump, and lines formed at gas stations as motorists tried to
  33. fill up their tanks before prices rose. By nightfall the ruble
  34. had lost 25% of its value--the largest single-day decline
  35. since free-floating exchange rates were introduced in 1992.
  36. </p>
  37. <p>     President Boris Yeltsin, calling the currency crash "a threat
  38. to our national security," fired acting Finance Minister Sergei
  39. Dubinin, a critic of easing monetary policy, and asked parliament
  40. to dismiss central bank chairman Victor Gerashenko--who resigned,
  41. but only after a personal meeting with Yeltsin. Considered by
  42. many an obstacle to reform, Gerashenko had balked at spending
  43. scarce hard-currency reserves to prop up the ruble as it went
  44. into free fall.
  45. </p>
  46. <p>     The following day, after the central bank intervened, the ruble
  47. rebounded, and by week's end had climbed back to 2,988 to the
  48. dollar. To some extent the panic-fueled plunge reflected the
  49. gap between the Yeltsin government's promise of radical economic
  50. reform and its performance, as well as its persistence in printing
  51. rubles to subsidize ailing state industries and farms.
  52. </p>
  53. <p>     In the next few weeks parliament must still consider the fate
  54. of Gerashenko and vote on the economic stewardship of Prime
  55. Minister Victor Chernomyrdin. In the meantime, the Russian public
  56. has already made its views known: as of last week, half the
  57. population is thought to be holding savings in U.S. dollars
  58. rather than rubles.
  59. </p>
  60. </body>
  61. </article>
  62. </text>
  63.  
  64.